NPV-무엇입니까? NPV : 공식. NPV 투자 프로젝트

효과적인 투자 프로세스는 경제 발전에 결정적인 역할을하여 경쟁력을 향상시킵니다. 그들에게 역동적이고 대안이 아닌 성격을 부여하는 문제는 현대 러시아와 매우 관련이 있습니다. 이들의 도움으로 질적으로 새로운 수준의 생산 수단, 양의 증가 및 혁신적인 기술 개발이 달성됩니다.

투자 주제는 러시아와 관련이 있습니까? 아마도이 질문에 대한 답은 2013 년 Rosstat 정보 일 것입니다.이 통계는 작년과 비교하여 국가 경제에 대한 외국인 투자의 연간 흐름이 40 % 증가했음을 나타냅니다. 일반적으로 작년 말 러시아 경제에 축적 된 외국 자본은 384.1 십억 달러에 이른다. 투자의 대부분 (38 %)은 제조업에 있습니다. 거래량의 18 %가 광업 산업에서 거의 같은 양 (17 %)의 무역 및 수리에 투자됩니다.

통계에 따르면 2012 년부터 경제 관측가들은 러시아가 투자 매력 측면에서 세계에서 6 위를 차지했으며 동시에이 지표에서 CIS 국가의 리더라고 판단했습니다. 같은 2012 년 러시아 시장에 대한 외국인 직접 투자는 128 개의 대규모 시설을 다루었습니다. 프로세스의 역학은 분명합니다. 미연방 통계청에 따르면 이미 2013 년에 러시아 경제에 대한 외국인 직접 투자 규모는 10.1 % 증가한 1 억 1, 791 억 달러에 달했다.

이러한 모든 투자가 의미있게 만들어 졌다는 것은 의심 할 여지가 없습니다. 투자자는 먼저 자금을 투자하기 전에 상업적, 재정적, 기술적, 사회적으로 프로젝트의 매력을 평가합니다.

투자 매력

위의 통계에는 "기술적 인"측면이 있습니다. 이 과정은 잘 알려진 원칙에 따라 깊이 이해되며, 그에 따라 7 번 측정해야합니다. 경제 범주로서의 투자 매력의 본질은 특정 회사 나 프로젝트에 자본을 투자하기 직전에 투자자가 결정한 이익에 있습니다. 투자 할 때, 자신에게 투자 한 돈을 개발하는 모든 단계에서 스타트 업의 지급 능력과 재무 안정성에주의를 기울입니다. 따라서 투자 자체의 구조와 흐름은 차례로 최적화되어야합니다.

이러한 투자를하는 회사가 체계적으로 스타트 업 투자의 전략적 관리를 수행하는 경우에 달성 할 수 있습니다. 후자는:

개발의 유망한 목표에 대한 냉정한 분석;
적절한 투자 정책의 형성;
시장 상황과 관련하여 지속적인 비용 수정으로 필요한 통제를 준수하여 구현합니다.

신생 기업의 이전 투자 활동을 연구하고, 현재 비용을 절감하고, 기술 수준의 생산 수준을 높일 가능성이 우선시됩니다.

전략을 수립 할 때는 그 이행을위한 법적 조건을 고려해야하며 경제 부문의 부패 수준을 평가하고 시장 예측을 수행해야합니다.

투자 매력을 평가하는 방법

정적 및 동적으로 나뉩니다. 정적 방법을 사용하면 상당한 단순화가 가능합니다. 시간이 지남에 따라 자본 비용이 일정합니다. 정적 투자의 효과는 투자 회수 기간과 효율성 비율에 의해 결정됩니다. 그러나 이러한 학업 지표는 거의 실용적이지 않습니다.

실제 경제에서는 동적 지표가 투자 평가에 더 자주 사용됩니다. 이 기사의 주제는 순 현재 가치 (NPV, NPV라고도 함) 중 하나입니다. 그 외에도 다음과 같은 동적 매개 변수를 사용하십시오.

내부 수익률 (IRR);
투자 수익 (PI);
할인 된 회수 기간 (DPP).

그럼에도 불구하고, 실제로 위의 지표들 중에서도 현재의 순 가치에 대한 중심이 남아 있습니다. 아마도이 매개 변수를 사용하면 자본 투자와 원인 및 결과와 함께 발생하는 현금 수령 금액을 상관시킬 수 있기 때문입니다. 그 내용에 포함 된 피드백은 NPV가 표준 투자 기준으로 채택되었다는 사실로 이어졌습니다. 이 지표는 여전히 무엇을 과소 평가합니까? 이 기사에서도 이러한 문제를 고려할 것입니다.

NPV를 결정하기위한 기본 공식

순 현재 가치는 현금 흐름 할인 방법 또는 DCF 방법을 말합니다. 경제적 인 의미는 IC 투자 비용과 조정 된 미래 현금 흐름을 비교 한 것입니다. 기본적으로 NPV는 다음과 같이 계산됩니다 (공식 1 참조). NPV = PV-Io, 여기서:

PV-현재 현금 흐름 값;
Io는 초기 투자입니다.

위의 NPV 공식은 현금 수입을 단순화합니다.

할인 및 일회성 투자 공식

물론, 상기 식 (1)은 적어도 할인 메커니즘을 나타 내기 위해 복잡해야한다. 자금의 유입은 시간이 지남에 따라 분배되므로 투자 비용에 따라 특수 계수 r을 사용하여 할인됩니다. 매개 변수를 할인하면 다음과 같은 다양한 발생의 현금 흐름을 비교할 수 있습니다 (공식 2 참조).

r은 할인이며;
CF _t -t 년 동안의 투자 지불;
n은 프로젝트의 단계 수입니다.

NPV 공식은 투자자의 분석가가 결정한 할인 (계수 r)에 의해 조정 된 현금 흐름을 고려하여 현금 유입 및 유출이 투자 프로젝트에 실시간으로 고려되도록해야합니다.

전술 한 방법에 따르면, 투자 성과 파라미터의 관계는 수학적으로 표현 될 수있다. NPV의 본질을 정의하는 공식을 표현하는 패턴은 무엇입니까? 이 지표는 투자 프로젝트의 구현 후 투자자가받은 현금 흐름과 그에 제공된 비용 복구를 반영합니다 (공식 3 참조).

CF _t -t 년 동안의 투자 지불;
Io-초기 투자;
r 할인 입니다.

순 현재 가치 (위의 NPV 공식)는 위험에 대한 특정 시점에 실현 된 총 현금 영수증과 초기 투자의 차이로 계산됩니다. 따라서 경제적 내용 (현재 공식 버전을 의미)은 강력한 일회성 초기 투자, 즉 프로젝트의 부가 가치로 투자자가받는 이익입니다.

이 경우 NPV 기준에 대해 이야기하고 있습니다. 공식 (3)은 후속 이익의 관점에서 투자를 할 가능성을 고려하여 이미 자본 투자자의 실제 도구입니다. 현재 시점에 실현 된 현금 흐름으로 운영하는 것은 투자자의 이익을 나타내는 지표입니다. 결과 분석은 의사 결정에 실제로 영향을 미칩니다. 투자를하거나 포기합니다.

부정적인 NPV 가치는 투자자에게 무엇을 알려줍니까? 이 프로젝트는 수익성이 없으며 프로젝트에 대한 투자는 수익성이 없습니다. 그는 긍정적 인 NPV와 반대되는 상황을 가지고 있습니다. 이 경우 프로젝트의 투자 매력이 높기 때문에 이러한 투자 사업은 수익성이 있습니다. 그러나 순 현재 가치가 0 인 상황이 가능합니다. 그러한 상황에서 투자가 이루어 졌는지 궁금합니다. NPV는 투자자에게 무엇을 증언합니까? 이 투자로 회사의 시장 점유율이 확대 될 것입니다. 그것은 이익을 가져 오지 않지만 사업 상태를 강화시킬 것입니다.

다단계 투자 전략을 통한 순 현재 가치

투자 전략은 우리 주변의 세상을 변화시키고 있습니다. 이 주제에 대해 잘 알려진 유명한 미국 작가이자 사업가 인 Robert Kiyosaki는 위험은 투자 그 자체가 아니라 관리 부족이라고 말했다. 동시에, 끊임없이 진보하는 재료 및 기술 기반은 투자자가 일회성이 아니라 정기적 인 투자를 강요합니다. 이 경우 투자 프로젝트의 NPV는 다음 공식 (3)에 의해 결정됩니다. 여기서 m은 투자 활동이 수행되는 년 수이며, I는 인플레이션 계수입니다.

공식의 실제 사용

보조 도구를 사용하지 않고 공식 (4)에 따라 계산하는 것은 분명히 힘든 일입니다. 따라서 전문가가 만든 테이블 프로세서 (예: Excel에서 구현)를 사용하여 투자 수익 지표를 계산하는 방법은 일반적입니다. 특징적으로, 투자 프로젝트의 NPV를 평가하려면 몇 가지 투자 흐름을 고려해야합니다. 동시에 투자자는 세 가지 문제를 명확히하기 위해 여러 전략을 한 번에 분석합니다.

얼마나 많은 투자가 필요하고 얼마나 많은 단계;
필요한 경우 추가 자금 조달, 대출 출처를 찾을 수있는 곳;
예상 수입이 투자와 관련된 비용을 초과합니까?

투자 프로젝트의 실제 실행 가능성을 실제로 계산하는 가장 일반적인 방법은 NPV 0에서 매개 변수 NPV 0을 결정하는 것입니다 (NPV = 0). 표 형식을 사용하면 투자자가 다양한 전략을 쉽게 제시 할 수 있으므로 전문가의 도움을 요청하지 않고 추가 시간없이 투자 한 결과 투자 프로세스에 대한 최적의 옵션을 선택할 수 있습니다.

Excel을 사용하여 NPV 결정

실제로 투자자는 Excel에서 어떻게 NPV 계산을 예측합니까? 그러한 계산의 예가 아래에 제시 될 것이다. 투자 프로세스의 효과를 결정할 수있는 가능성에 대한 방법 론적 지원은 특화된 내장 NPV 기능 ()을 기반으로합니다. 순 현재 가치를 결정하기위한 공식과 관련된 여러 가지 인수로 작동하는 복잡한 함수입니다. 이 함수의 구문을 보여줍니다:

= NPV (r; Io; C4: C11), 여기서 (5) r은 할인율; 이오-초기 투자

CF1: CF9-8 기간 동안 프로젝트의 현금 흐름.

CF 투자 프로젝트 단계	현금 흐름 (천 루블)	할인	순 현재 가치 NPV
1	-2000	10.00 %	186.39 천 루블
2	800
3	1000
4	1100
5	-1840
6	520
7	840
8	1100
9	-600

일반적으로 초기 투자액은 2 천만 루블입니다. 투자 프로젝트의 9 단계에서 현금 흐름과 10 %의 할인율이 발생하면 NPV의 순 현재 가치는 186.39 천 루블이됩니다. 현금 흐름의 역학은 다음 다이어그램의 형태로 표현 될 수 있습니다 (그림 1 참조).

그림 1. 투자 프로젝트의 현금 흐름

따라서이 예에 표시된 투자의 수익성과 전망에 대해 결론을 내릴 수 있습니다.

순 현재 가치 그래프

현대 투자 프로젝트 (IP)는 이제 자본 투자의 장기 일정 계획의 형태로 경제 이론에 의해 고려됩니다. 각 단계마다 특정 수입과 지출이 특징입니다. 수입의 주요 항목은 그러한 투자의 주요 목적인 상품 및 서비스 판매로 인한 수입입니다.

NPV 차트를 작성하려면 다양한 NPV 값의 투자 기간이라는 인수에 따라이 기능의 동작 (현금 흐름의 중요성)을 고려해야합니다. 위의 예에서 9 번째 단계에서 개인 할인 수입의 총 가치가 185.39 천 루블이면 8 단계로 제한하여 (예: 사업 매각) NPV는 440.85 천 루블이됩니다. 가족에게-우리는 잃을 것입니다 (-72.31 천 루블), 여섯-손실이 더 커질 것입니다 (-503.36 천 루블), 다섯-(-796.89 천 루블), 네-(-345.60 천 루블), 세 개-(-405.71 천 루블), 두 단계로 제한됩니다-(-1157.02 천 루블). 표시된 역학은 프로젝트의 NPV가 장기적으로 증가하는 경향이 있음을 보여줍니다. 한편으로, 이 투자는 수익성이 있고, 반면에 안정적인 투자자 이익은 약 7 단계에서 예상됩니다 (차트 2 참조).

그림 2. NPV 일정

투자 프로젝트 옵션 선택

차트 2의 분석은 가능한 투자자 전략에 대한 두 가지 대안 옵션을 보여줍니다. 그들의 본질은 매우 간단하게 해석 할 수 있습니다.“선택해야 할 것-적은 이익, 그러나 즉시, 또는 그 이상? 일정에 따라 투자 프로젝트의 네 번째 단계에서 NPV (순 현재 가치)가 일시적으로 긍정적 인 가치에 도달하지만, 투자 전략이 길어질수록 안정적인 수익성의 단계에 접어 들고 있습니다.

또한 NPV 값은 할인율에 따라 다릅니다.

할인율이 고려하는 사항

프로젝트의 NPV가 계산되는 공식 (3) 및 (4)의 구성 요소 중 하나는 소위 요금 인 특정 할인 비율입니다. 그녀는 무엇을 보여줍니까? 대부분 예상 인플레이션 지수. 지속 가능한 사회에서는 6-12 %입니다. 더 말해 봅시다: 할인율은 인플레이션 지수에 직접적으로 의존합니다. 잘 알려진 사실을 기억하십시오. 인플레이션 율이 15 %를 초과하는 국가에서는 투자가 수익성이 없어집니다.

실제로이를 테스트 할 기회가 있습니다 (Excel을 사용하여 NPV를 계산하는 예가 있습니다). 우리가 투자 프로젝트의 9 단계에서 할인율 10 %로 계산 한 NPV는 186.39 천 루블이며 이는 투자자의 이익과 이익을 보여줍니다. Excel 표의 할인율을 15 %로 바꿉니다. NPV () 함수는 우리에게 무엇을 보여줍니까? 손실 (그리고 9 단계 투자 프로그램이 완료되면 끝났습니다!)은 32.4 천 루블입니다. 투자자는 비슷한 할인율의 프로젝트에 동의합니까? 전혀 아닙니다.

NPV를 계산하기 전에 조건부로 할인을 8 %로 줄이면 그림이 반대로 바뀝니다. 순 현재 가치는 296.08 천 루블로 증가합니다.

따라서 성공적인 투자를 위해 인플레이션이 낮은 안정적인 경제의 이점을 보여줍니다.

최대 러시아 투자자 및 NPV

성공적인 전략에 대한 성공적인 투자자 회계는 무엇을 이끌어 냅니까? 대답은 간단합니다-성공합니다! 작년의 결과에 따라 가장 큰 러시아 민간 투자자의 등급을 제시합시다. 첫 번째 위치는 DTS 기금을 설립 한 Mail.ru Group의 공동 소유자 인 Yuri Milner가 차지하고 있습니다. 그는 Facebook, Groupon Zygna에 성공적으로 투자했습니다. 그의 투자 규모는 현대 세계에 적합합니다. 아마도 이것이 그가 소위 Midas List라는 세계 순위에서 35 위를 차지한 이유 일 것입니다.